银行理财，如何跨出“零收益”这张门
文/今日女报记者 肖红艳 孙云
近日来，一些银行相继被曝出所推的理财产品出现“零收益”。不少手中持有银行理财产品和正准备寻觅理财投资渠道的读者纷纷来电咨询：股市震荡不休，银行理财产品又出现“零收益”，手有余钱，该如何理财？如果继续投资银行理财产品，又该如何避免“零收益”？
现象回顾：6家银行10款结构性产品“零收益”
据媒体报道，目前有6家银行10款结构性理财产品收益为零，其中深圳发展银行和深圳平安银行“零收益”产品最多，各有3款。6家银行中，有4家为中资银行，3家为中小型银行。据银行内部人员透露，“中小型银行相比国有大银行来说，融资和产品创新的冲动更大。目前，中小型银行的产品线很丰富，挂钩的标的很多，但越是活跃就越容易出现问题”。光大银行官方网站则显示，截止2月27日，该银行和国投瑞银基金公司合作推出的同赢八号单位净值为0.9391元，亏损6.09%。
对于银行理财产品为何频发“零收益”，在记者采访过程中，银行专业人士分析认为：目前已经曝光的10款“零收益”结构性理财产品，几乎全部与港股挂钩。去年是牛市，且港股价差大，投资价值大，因此各家银行纷纷扑向股票挂钩产品。但市场走向具有不可预期性，某只股票下跌厉害或相对涨幅超常，都可能触发“零收益”条件。
但在采访中，专家和银行都表示，目前的情况，谈银行的“信用危机”有点夸大。“理财与存款不一样，理财是一种投资，天然具有‘零收益’的可能性，说‘零收益’造成银行声誉受损比较准确。”
读者发问：银行产品“零收益”，继续持有还是赎回？
湘潭读者刘女士在接受记者采访时表示，自己手里还持有尚未到期的几款银行理财产品，“因为工作太忙，也没时间去研究理财投资方面的知识，又不懂炒股，看到身边好几个同事都买了银行产品，所以自己也买了10多万元的银行理财产品。”但现在，刘女士对自己持有的银行产品收益前景也开始担忧起来。
另一位读者刘小姐则表示，一直以来，她都觉得银行的理财产品相对来说更稳健，收益也颇为可观。但在长沙某外资公司工作的刘小姐，去年1月份在朋友的推荐下购买了某银行一款理财产品,“平时工作太忙了，买了之后就再也没有去理睬过，因为想着反正有银行帮忙打理，应该没什么问题。”谁知今年到期后，她才发现这款理财产品居然收益为零！刘小姐大吃一惊，“记得当初银行说过收益率是28%。”对此，银行的解释是“这款产品预期最高收益率为28%”。而当初购买时，粗心的刘小姐却忽略了“预期最高收益率”这几个重要的字眼。对此，刘小姐很愤慨，因为她觉得，当时“工作人员并没有跟我强调银行理财产品的风险性”。
另一位接受采访的李先生告诉记者，2007年3月他在股市里投资了10万元。“虽然小有盈利，但股市震荡起伏，作为一个新股民，我觉得心理压力实在太大了。”为了保险起见，今年1月份，李先生把本金给取了出来。“这10万元，说多不多，说少不少，买套房子吧又不够，存到银行吃点利息又觉得可惜了。”思来想去，彭先生觉得折中比较好，决定选一款银行理财产品让10万元升值。但前不久，他一个朋友告诉他，自己购买了某银行的产品，“投资8个月居然亏损了差不多7%”！听了这话，李先生马上打消了立即购买银行理财产品的想法，“真不知道干什么好，观望一段时间再说吧”。
理财专家：银行产品也有风险
最近银行产品“零收益”风波，让不少投资者在购买时开始谨慎起来，但目前房市、股市相对低迷，而CPI又持续高位，投资者选择银行理财相对风险较小，那么，在购买银行理财产品时，怎样才能避免“零收益”陷阱？
对此，记者采访了招商银行长沙分行金葵花财富管理中心高级理财经理王博，她表示，从投资者角度来说，一方面应对投资理财有正确的认识，在购买时注意看清楚产品投资方向，所投资的内容；另一方面，要详细了解产品条款，尤其要注意产品条款中的一些特殊条款，对于产品包涵的风险要有一定程度认识，要看清楚条款中所给出的浮动收益是否可以达到最低收益界限。
王博强调，投资者向银行咨询个人理财产品或接受个人理财产品推介时，应选择专业理财人员提供服务，同时，在购买前，要向理财业务人员详细咨询产品附加条件的含义及可能带来的风险，要求理财业务人员揭示产品的全部风险，描述可能发生的最不利的投资结果，以及规避风险的各种可能方式。
比如，不同的投资者对于产品的风险承受能力不同，是否具有保本设置，是判断产品风险程度高低的一大依据。通常来说，在设置了保本条款的产品中，银行往往会通过“安全垫”的设置，即将大部分资金投入到一些固定收益类的标的中，如债券等，以保障投资者到期时本金的安全。而小部分的资金则投向于一些高收益高风险的标的，这部分投资理想的话，可以提升整个投资计划的总收益率。反之，如果这部分投资收益不显著，或是出现亏损情况，有了“安全垫”这层保护网，投资者的风险更小。
而某些理财产品中进行的是部分保本设计，如保障92%本金，这一条款的意思是产品在运行的过程中，至少可以保证92%的本金安全。以此为目标，银行可以减少无风险投资的比例，多投入一些资金到高风险的产品中去。如果产品没有说明具有保本或是部分保本设计，也就是说本金可能出现亏损，可能出现的亏损幅度要视市场的情况来决定。相对来说，这样的产品风险就会高一些。除了上述情况，一些理财产品中也推出了阶段性保本的设计思路。比如将产品的投资期分作两个阶段A和B，在A阶段中，产品为保本型设计。但是如果A阶段中产品的收益没有达到一定的条件，就会自动转入到投资阶段B中，在这一时间段内，产品则是完全不保本的设计，产品风险随之提高。
投资前，先问清该产品的最低收益
而记者采访的另一位理财投资公司负责人则表示：资金是通过怎样的模式获得收益的，这是刚入门的投资者最需要了解的一个问题。如对于一些投向于货币市场工具的理财产品，它们获得收益的途径是：将募集来的资金用于购买各种货币市场产品，如国债、银行间票据等等，这些债券、票据的收益便可为投资者带来资金的增值。而一些投向于信托计划的理财产品，往往是将募集来的资金用于某一项目的贷款计划，获得略高于市场水平的利息收益。
直接投资于证券市场，是近来银行理财产品的主要方向。如一些新募集的理财产品计划，投资标的为A股市场的股票与基金，这种理财产品的收益主要由所投资股票和基金获得的价差收入来体现。当市场表现不利时，这种产品会遭受到较大的损失。
在理财产品中，最为复杂的莫过于一些挂钩型的理财产品。挂钩型理财产品能够获得的收益，并不一定直接取决于所投向的市场，而是与预先设定的挂钩前提条件相关，只有市场的走势与前提条件的设定密切贴合，投资者才有可能获得理想的收益。反之，如果市场的走势背离了前提条件，挂钩型产品的收益可能就要让你大失所望了。
很多投资者在选择理财产品时，往往是冲着那个最吸引眼球的最高预期收益而来，但事实上，弄清楚最糟糕的情形下你所获得的收益，要比你了解最优状况下可能获得的最高预期收益有意义得多。以现在争议较多的零收益理财产品为例，很多投资者在进行投资时，往往过于轻信对于最高预期收益的宣传，冲着15%、18%的年收益回报而来，而对于可能产生的实际收益为0的情况，他们却很少注意到。
除了预期最高收益之外，一些银行在进行理财产品的介绍时，也会引用一些历史的数据作为测算的依据，得出的结果往往非常理想。对于测算结果，投资者同样应当客观对待，一方面历史数据可以反映出产品投资中一些变量之间的关系，对于未来的投资具有一定的参考意义。但另一方面，投资外部环境不断发生变化，以历史推测未来并不完全可靠。
因此，与其关心最高预期收益与测算结果，倒不如向产品销售人员多多咨询，这款产品最低的收益是多少。
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银行产品的四个不等式
预期收益率≠实际收益率
银行宣传自己的理财产品时，采用收益有预期收益率、固定收益率和最低收益率(保本收益率)三种。预期收益率一般比较高，指在理想情况下理财产品的收益情况，这就存在一定的市场风险，预期的收益可能最终不能实现。因此，在投资银行理财产品时，要树立一种观念：银行理财也有风险，收益风险由投资者自负。同时对银行宣传的收益率的分类和含义有一个基本的认识，并要注意银行宣传中采用的是哪一种收益率。
到期日(赎回日)≠到账日
投资银行理财产品一定要搞清楚“到期日不等于到账日”。一般来说，银行理财产品到期后的资金到账日会迟于到期日2～7个工作日。因为理财产品到期后，银行需要对产品进行清算，这就需要一定的时间。
目前，虽然各家银行对理财财产到账日的规定不尽一致，但有一点是可以肯定的，那就是银行理财产品上标明的产品到期日未必就是该产品经过银行投资运作后的资金到账日。为了避免因到期日和到账日不同导致的不便，投资者在购买银行理财产品时应当将“资金到账日的规定”作为一个选择理财产品的考虑因素之一，在预期收益率等其它因素大致相同的情况下，应选择到账日短的理财产品。
保本≠绝对不损失
中国银监会曾有规定：禁止银行在销售理财产品时出现“保证固定收益”、“100%保本”等字样。这也就是说，投资银行理财产品照样有风险。有些银行理财产品冠以“保本”的名号，给人一个直接的感觉是——投资这类理财产品，本金有保障，不会损失。但实际上，却有可能损失本金，而银行不承担任何责任。
另外，有一种叫保本基金的理财产品，也不是投资者想像中的绝对保本。保本基金的最大特点就是其担保条款：在满足一定持有期限后，投资人享有本金或收益的保障。按此规定，如果投资人在保本周期到期日之前急需资金，不得不取出保本基金的投资，其本金和收益将不能得到保证；倘若当时市场行情不好，提前赎回就可能造成亏损；同时，还要支付赎回的手续费。因此，保本基金并非一定能保本，它的保本是有一定的条件限制的，投资者在认购时，一定要弄懂其中的规定。
收益越高≠理财产品越优质
理财产品的好坏，不能光看产品收益率的高低，要靠一系列指标来综合评定——收益率、期限、结构、风险程度、变现难易程度、计息计税方式和投资费用等，它们都是综合判断一款理财产品好坏的重要因素。真正衡量一款理财产品的好坏，是要结合投资者自身的经济生活实际来看的，在投资时要对自身的财务状况进行一个评估。高收益与高风险并存，这是亘古不变的投资真理。
